El Banco Central de Venezuela (BCV) adoptó una nueva medida bastante polémica en el marco de su política de administración del mercado cambiario, al establecer cupos mensuales y anuales para la asignación de divisas destinadas a personas naturales. La decisión genera un debate entre economistas, consultores financieros y analistas por su posible impacto en la dinámica del sistema cambiario del país.
Los nuevos topes quedaron estructurados de la siguiente manera: hasta 500 dólares semanales, un máximo de 1.000 dólares mensuales y un límite anual de 12.000 dólares por persona, confirmó el Banco del Tesoro, en una publicación en sus redes sociales.
Restringir en vez de liberar
El analista financiero Hever Castro señala que, en la práctica, las personas naturales no contaban hasta ahora con un límite formal establecido por el BCV para la compra de divisas a través de las intervenciones cambiarias, aunque el acceso efectivo estaba condicionado por la disponibilidad de oferta y por eventuales fallas en las plataformas de operación.
A través de su cuenta en X, Castro explica que las restricciones eran más de facto que normativas, derivadas principalmente de la limitada liquidez del sistema, y agrega que, en muchos casos, las divisas adquiridas podían incluso ser retiradas en efectivo por taquilla, dependiendo de las condiciones operativas de las instituciones financieras, lo que, a su juicio, hacía que el acceso estuviera sujeto a la dinámica del mercado más que a un esquema rígido de cupos previamente establecidos.
«Ahora cambió la dinámica: las divisas solo se pueden retirar vía transferencia bancaria al exterior en algunos bancos y a través de las nuevas tarjetas prepagadas electrónicas en dólares, las cuales se pueden usar para pagar productos y servicios en línea», detalla.
El analista menciona que en el actual contexto del mercado cambiario venezolano se ha venido observando un incremento de operaciones de arbitraje por parte de distintos agentes económicos, una práctica que, según explicó, es común en economías donde existen diferencias entre tasas de cambio oficiales y paralelas.
Castro indica que este comportamiento surge cuando se presentan condiciones de brecha cambiaria, en las que los usuarios adquieren divisas a través del mercado de intervención a una tasa más baja que la cotización del mercado libre, generando así un incentivo para la posterior reventa o movilización de esas divisas hacia plataformas externas.
El régimen, en vez de liberar las tasas para acabar con el incentivo del arbitraje, prefiere restringir la compra. ¿Por qué no liberan las tasas dejando una flotación realmente limpia? Porque ellos están involucrados en el negocio del arbitraje a mayor escala, siguen teniendo privilegios en la compra de divisas y no todos realmente las usan para producir bienes y servicios. «Es la misma historia que hemos visto durante los últimos 23 años», advierte.
Manuel Sutherland, economista. considera que el eventual establecimiento de cupos semanales, mensuales y anuales para la compra de divisas representa un retorno explícito a mecanismos de control cuantitativo sobre la liquidación de moneda extranjera, lo que a su juicio evidencia un deterioro estructural de la política económica en Venezuela.
Sutherland sostiene que estas medidas reflejan el fracaso acumulado de la política monetaria, fiscal y tributaria, al no haber logrado contener de forma efectiva la inflación, que explica sigue siendo la más alta del mundo con una amplia diferencia respecto a otros países, superando varias veces las tasas inflacionarias de economías como Sudán o Argentina.
El tipo de cambio oficial ha experimentado una depreciación acelerada, con un incremento cercano al 85% en apenas cinco meses. A esto se suma la existencia de una brecha cercana al 30% entre el mercado oficial y el paralelo, lo que genera incertidumbre sobre el verdadero valor del dólar en la economía», indica
El doctor en Economía y Desarrollo afirma que la medida busca «racionar» la demanda de dólares en el mercado oficial y contener la depreciación del bolívar oficial, aunque aclara que esto podría generar distorsiones clásicas de los controles cambiarios.
¿Es un retroceso? Sí, es un retroceso claro en varios frentes, sobre todo en el tímido proceso de liberalización cambiaria que se venía observando desde finales de 2025 y comienzos de 2026″, destaca.
Sutherland advierte que los esquemas de asignación de divisas basados en cupos, mecanismos discrecionales o sistemas de adjudicación no automatizados tienden a generar espacios de opacidad dentro del mercado cambiario, lo que facilita prácticas como la reventa, el desvío de recursos y distintos tipos de arbitraje institucional.
A su juicio, este tipo de sistemas suelen reproducir fenómenos conocidos popularmente como “raspa cupos”, en los que los beneficiarios acceden a dólares a tasas preferenciales para luego venderlos en el mercado paralelo, obteniendo una ganancia por la diferencia cambiaria.
El experto señala que este esquema abre la puerta a irregularidades como solicitudes fraudulentas, favoritismos, pago de sobornos y decisiones discrecionales en la asignación de divisas, donde el acceso a la moneda extranjera no depende exclusivamente de reglas transparentes de mercado, sino de mecanismos administrativos altamente sujetos a interpretación.
Todo eso hace que lamentablemente se esté dando un paso atrás bastante grande para que esto termine con mayor presión para el mercado paralelo, ampliación de la brecha cambiaria, inflación que empieza de manera inercial. Todo esto realmente es un balde de agua fría para las aspiraciones que se tenían de dar algún cierto avance», señala.
Para Aldo Contreras, especialista en finanzas, los recientes anuncios o discusiones sobre la posible imposición de límites a la compra de divisas para personas naturales representan un retroceso en la política cambiaria venezolana, al sugerir un retorno parcial a esquemas de control cuantitativo sobre el acceso al dólar.
El experto sostiene que este tipo de medidas surge en un contexto donde se esperaba una mayor normalización del mercado cambiario, impulsada por una mejora en la disponibilidad de divisas, una eventual recomposición de las relaciones financieras internacionales y una mayor actividad económica vinculada, entre otros factores, al incremento del flujo de viajeros y operaciones en el país.
Sin embargo, Contreras advierte que la introducción de restricciones formales al acceso de divisas por parte de la banca podría contradecir esas expectativas de apertura, al reinstalar mecanismos de control que limitan la compra de moneda extranjera por parte de los usuarios y condicionan el funcionamiento del mercado.
Al unificar el tipo de cambio, que es lo que debió haber pasado, la bicicleta cambiaria no seguiría siendo una opción de negocio. No se puede apagar el fuego colocándole gasolina y, mientras esta política siga, lamentablemente, el más afectado va a ser el consumidor, que va a tener que pagar cada vez más unidades monetarias locales para adquirir un dólar», sentencia.
El economista Pablo Polo, académico experto en microeconomía, explica que los recientes debates sobre la posible instrumentación de límites en la compra de divisas para personas naturales no serían estrictamente comparables con los antiguos esquemas de control cambiario de la Comisión Nacional de Administración de Divisas (Cadivi), debido a diferencias sustanciales en su diseño institucional y operativo.
El profesor de la Universidad de Carabobo asegura que la principal distinción radica en que Cadivi funcionaba como un organismo centralizado encargado de autorizar, aprobar y asignar directamente las divisas solicitadas por los usuarios, bajo un esquema altamente discrecional y administrativo.
El mecanismo actualmente discutido estaría basado en el sistema financiero, donde no existiría una entidad única encargada de aprobar las solicitudes, sino que serían los propios bancos y plataformas de transacción los que registrarían las operaciones y aplicarían automáticamente los límites establecidos a cada usuario», explicó.
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